A vinda da Primavera Crypto
A psicologia de massa do investimento em criptografia
A vinda da Primavera Crypto
Fonte: Moses Ma / DepositPhotos
Toda publicação financeira lá fora declara que é o inverno criptografado, enquanto os especialistas prevêem que o Bitcoin vai raspar o fundo por algum tempo, ou que é inteiramente possível que ele simplesmente evapore como um mercado de tulipas sem nenhuma tulipa. Ao mesmo tempo, a SEC continua a rejeitar as propostas da ETF e processar os ICOs, as atualizações da tecnologia blockchain estão atrasadas e todos continuam sendo hackeados. Os sucessos continuam chegando. Então não é só inverno para criptomoedas, a mídia está pintando mais como se fosse inverno nuclear . A resposta comportamental do mercado é previsível.
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Mas, ao mesmo tempo, o “PTB” de Wall Street (os Powers That Be ) não estão abandonando seus planos de criptografia e blockchain. Eles continuam anunciando implantações e se comportando como se tudo estivesse aparecendo apenas como pêssegos. Por exemplo, o operador da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) está lançando a plataforma de ativos digitais Bakkt. [1] Eles acabaram de adquirir alguns ativos da Rosenthal Collins Group, empresa especializada em comissões de futuros, para apoiar seu plano de se tornarem os primeiros mercados integrados e institucionais de soluções negociadas em bolsa e soluções de custódia. Além disso, Li Ka-Shing (o 23º homem mais rico do mundo de hoje), o braço de capital de risco da Microsoft e o Boston Consulting Group acabaram de injetar US $ 180 milhões no empreendimento.
Ao mesmo tempo, a Nasdaq está programada para adquirir a Cinnober, uma provedora de soluções de negociação com sede na Suécia, em um acordo que permitiria à bolsa de valores passar a ajudar os investidores institucionais a obter acesso a novas oportunidades em torno da criptomoeda. Pode ter havido pequenos atrasos, mas eles não estão prestes a “esperar e ver” o que acontece com o Bitcoin.
Aqui está outro exemplo: Havia rumores de que a Goldman Sachs havia decidido desistir de seus planos de abrir uma mesa de operações de câmbio digital, mas seu CFO respondeu: “Eu realmente tenho que descrever essa notícia como uma notícia falsa.” No que eles estão trabalhando? Acredita-se que o Goldman está trabalhando no desenvolvimento de um derivativo para Bitcoin porque “os clientes o querem”. Chavez acrescentou que “a próxima etapa da exploração é o que é chamado de non-deliverable forwards, estabelecido em dólares americanos e o preço de referência é o Bitcoin. Preço em dólares dos EUA estabelecido por um conjunto de bolsas. ”[2]
Na verdade, é notável como muitas empresas de Wall Street estão entrando no trem da blockchain. Foi anunciado que o blockchain do JPMorgan Chase Bank, Quorum, será usado para “tokenizar” barras de ouro. O quorum é a versão empresarial do blockchain Ethereum, desenvolvido pelo JPMorgan Chase, que garantirá que os usuários operem contratos inteligentes usando regras pré-programadas para automatizá-los. [3] Além disso, um julgamento de blockchain payments lançado em conjunto por um trio de bancos liderados pelo JPMorgan atraiu 75 novos bancos em todo o mundo para acordos interbancários contínuos e rápidos. [4] A American Express confirmou recentemente que a empresa estava oficialmente usando o xCurrent, uma solução financeira baseada em blockchain da Ripple Inc. O CFO observou que “a Ripple oferece conversas instantâneas ponto-a-ponto entre o remetente e o recebedor dos fundos. E isso proporciona uma oportunidade real para aliviar a maioria dos problemas que nossos clientes estão enfrentando. ”[5]
A lista continua:
- Espera-se que o Citigroup ofereça custódia cripto, uma vez aprovado pelos reguladores
- Morgan Stanley para oferecer negociação de swap Bitcoin
- Fidelity e TD Ameritrade anunciaram produtos de criptografia
- TD Ameritrade, gigante de corretagem de US $ 30 bilhões, apóia o lançamento da primeira bolsa de futuros multi-criptos ErisX
- Coinbase e BitGo são aprovados como custódios de criptografia confiáveis
Então, o que diabos está acontecendo? Se todos os analistas financeiros estão prevendo a morte da criptografia, por que tantos dos atores dominantes em Wall Street estão avançando em vez de correr para as colinas? A razão é simples: os investidores institucionais realmente querem jogar com criptografia, mas não gastarão quantias significativas de dinheiro até que os preços caiam bastante. Há um ditado em Wall Street que a hora de comprar é quando há sangue na rua. Essa hora é agora, e Wall Street está comprando.
Olhando sob o capô
Para descobrir o que realmente está acontecendo, podemos examinar os dados fornecidos por grandes corretoras de criptografia over-the-counter (OTC) e firmas de pesquisa de Wall Street que indicam que os investidores institucionais já começaram a acumular enormes quantidades de criptografia em meses recentes. Bobby Cho, chefe global de negociações da Cumberland, disse que o acúmulo de investidores institucionais permitiu que o mercado operasse de forma estável nos níveis atuais. Ele disse: “Uma das maiores críticas da criptografia por investidores institucionais tem sido a volatilidade. Nos últimos quatro a seis meses, o mercado tem sido negociado em uma faixa muito estreita, e isso parece estar se correspondendo com as instituições financeiras tradicionais se tornando mais confortáveis mergulhando no espaço. ”[6]
Danny Kim, diretor de crescimento da empresa de tecnologia de criptografia SFOX, observou: “Antes de as empresas institucionais estarem ativamente negociando criptografia ou fortemente envolvidas (antes de 2018), as diferenças de preço entre as bolsas variavam até 4,5%”. Ele acrescenta que, embora seja verdade que as empresas de trading de alta frequência (HFTs) estão negociando desde o crypto 2014, elas eram limitadas porque a infraestrutura não estava lá. Por exemplo, as empresas de HFT geralmente exigem uma conexão FIX para uma troca, a fim de negociar com eficiência. As trocas de criptografia não ofereceram conectividade FIX até recentemente. Ele diz que, como os HFTs agora podem aproveitar as novas tecnologias de negociação, isso está adicionando estabilidade ao mercado.
O que está acontecendo hoje é uma reminiscência da luta de Muhammad Ali com George Foreman em sua partida em 1974 Rumble in the Jungle . Estamos vendo um primeiro round quando um adversário mais poderoso (Wall Street) está atacando Muhammad Ali (adotantes crípticos), que parece desamparado contra as cordas.
O uso do mecanismo de mídia do setor financeiro para atacar startups de criptografia, repetindo uma narrativa consistente sobre a morte do Bitcoin e o inverno nuclear, simplesmente permite uma oportunidade de compra massiva para os jogadores estabelecidos. Isso também possibilita que provedores de fintech estabelecidos participem de startups de tecnologia blockchain, em vez de terem que lidar com essas OICs problemáticas e suas avaliações estratosféricas.
Voltando a Muhammad Ali e Rumble in the Jungle, de George Foreman, deve-se lembrar que Ali acabou vencendo, usando a estratégia do boxe do jogo da corda-da-droga. Esta tática tinha Ali fingindo estar preso contra as cordas, mas isso foi intencional, porque ele estava usando a elasticidade das cordas para absorver a força dos golpes. Isso incitou o Foreman a se desgastar sem levar muito dano. Uma vez que Foreman estava fora de moda, Ali mudou a dinâmica e acabou vencendo a luta e governando o dia.
Nos mercados de criptografia, a elasticidade das cordas é o poder HODL dos primeiros cripto adotantes e baleias. Se eles puderem demonstrar “Prova de Crença”, por não abandonarem suas posses por medo, eles sabem que podem eventualmente virar a briga. As primeiras baleias já viram tudo isso antes. Eles sabem que isso não é inverno nuclear, é apenas mais um mercado de urso. Eles subiram a montanha-russa na queda de 2011 de US $ 32 para US $ 2 – uma queda na torção do intestino de 94% do valor. Os pundits imediatamente declararam a morte da criptografia, mas pouco mais de um ano, ela se recuperou para um novo pico de US $ 266.
Nos últimos nove anos, o Bitcoin sofreu cinco ciclos de ricochete em que a taxa de criptografia dominante caiu cerca de 85 por cento, em média, e recuperou para uma nova alta recorde. Em média, foram necessárias 67 semanas para o Bitcoin se recuperar de suas cinco principais correções de mais de 50%, e alcançar um novo recorde de alta. [8]
E assim, o PTB não está indo atrás das baleias, elas estão se concentrando em investidores mais recentes que estão experimentando seu primeiro mercado de baixa, porque para eles, há apenas desgraça e tristeza no horizonte. Outro ditado em Wall Street é comprar do medo e vender para a ganância. Você está sentindo o medo ainda?
Quando Oh Quando a Primavera da Criola está chegando?
É importante supor que tudo o que acontece no mercado é planejado pelo PTB, não pelo comerciante de lotes estranhos. Quando um mercado está subindo, é provável que o dinheiro inteligente já esteja em vigor e, quando um mercado está em queda, é porque o dinheiro inteligente já liquidou suas posições. O dinheiro esperto prefere estar sempre do lado certo do negócio, então, para ter sucesso, você precisa estar do lado certo do negócio com eles. Wall Street fez uma das mais longas corridas de touros na história do mercado de ações, e uma vez que decidem deixar o mercado de ações esfriar um pouco, precisam de algum lugar para estacionar seu dinheiro. Em outras palavras, o mercado de ações não teve uma grande correção desde 2008 e está muito atrasado.
Vamos dar uma outra olhada sob o capô. De acordo com o analista de criptografia Danny Charvez, existe um viés de correlação entre o Bitcoin e o dólar americano. Basicamente, quando o Índice do Dólar está em uma tendência de baixa, o Bitcoin está otimista e vice-versa. A partir de 10 de abril de 2017, o Índice do Dolar caiu para um total de 287 dias, de 101,00 para 89,00, antes de consolidar, em seguida, a reversão. No mesmo período, o Bitcoin subiu de US $ 1200 para US $ 20.000 antes de reverter a esse nível. A partir de 16 de abril de 2018, o índice do dólar subiu em 63 dias, de 89,00 para 95,00, antes de se consolidar. No mesmo período, o Bitcoin caiu de $ 9900 para $ 5800 [9].
Então, o que está acontecendo agora? O índice do dólar atingiu uma linha de tendência descendente pela terceira vez e reverteu violentamente daquela região. Atualmente parado abaixo de 95,00, este é um momento crucial para o Índice do Dólar, uma vez que poderia ir de qualquer forma. Se quebrar a resistência de 100,00, a criptografia continuará a cair. Mas se o Brexit terminar em um colapso brusco, e os EUA continuarem a jogar frango com guerras comerciais, paralisações e coisas assim … o dólar provavelmente terá uma descida de tirar o fôlego para 80,00. O PTB provavelmente está configurando a criptografia como um refúgio temporário para os fundos que devem se soltar. Se isso acontecer, então eles provavelmente orquestrarão uma das maiores corridas de touros que já vimos.
É o Blockchain, estúpido
Além disso, há regra geral para o investimento criptográfico que deve ser sempre lembrado: “é o blockchain estúpido”.
Isso significa que realmente não importa o que acontece com o BitCoin. Decidir desistir da criptografia porque o Bitcoin está na lixeira, é como decidir não apostar no Google porque a Lycos e a Alta Vista estão tendo problemas. O jogo de longo prazo está apostando na maior revolução tecnológica, que é a mais desafiadora .
Por exemplo, considere a ambiciosa iniciativa One Belt, One Road (OBOR) da China [10], que custará entre US $ 4 a 8 trilhões e impactará 65 países. Uma startup chamada Matrix AI é o parceiro exclusivo de blockchain e AI para o centro de desenvolvimento da OBOR. O governo nacional já orçou mais de um trilhão de dólares para investir em projetos OBOR e recentemente investiu US $ 2,1 bilhões em um parque de pesquisa de IA em Pequim. [11] Esse megaprojeto impulsionará o comércio entre a China, a Rússia, o Oriente Médio e a África, capturando 40% do PIB mundial.
O que é interessante é que a negociação no sistema OBOR será resolvida em uma nova forma de criptomoeda que é destinada a desalojar o dólar americano como moeda de reserva global. Recentemente houve um inócuo comunicado de imprensa de que Shenzhen, uma grande cidade na província de Guangdong e a primeira zona econômica especial da China, usará a tecnologia blockchain para notas fiscais eletrônicas. [12] O que aconteceu é que o Shenzhen Municipal Taxation Bureau e a gigante chinesa de tecnologia Tencent emparelharam-se e “conectaram com sucesso o sistema blockchain invoice com a plataforma de pagamento WeChat”. [13]
E esse tipo de coisa não está acontecendo apenas na China. Recentemente, houve um anúncio de que os 21 estados membros da UE ea Noruega – assinaram uma Declaração que criou uma Blockchain Partnership (EBP) [14], e a França está considerando investir € 500 milhões (cerca de $ 569 milhões) em blockchain de nível estadual. implantações nos próximos três anos. [15] A realidade é que existe uma escassez real de startups blockchain sediadas nos EUA trabalhando em projetos em saúde, energia, seguros, cadeia de suprimentos e muitas outras verticais que estão sendo exploradas em outros países. [16] Parte disso é porque a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos sufocou a inovação ao adiar o desenvolvimento de uma estrutura regulatória para as ICOs, estagnando assim o desenvolvimento do blockchain norte-americano.
O mercado de criptos / blockchain tem visto mais progresso na institucionalização, regulação e melhoria de infraestrutura nos últimos 60 dias do que nos últimos nove anos. Isso levou ao período mais produtivo de sempre para o setor de criptomoeda. O importante é que Wall Street não gosta de interrupções e não confia em upstarts de criptografia. Wall Street confia em si mesma e tende a ignorar exemplos inconvenientes de sua própria reputação negativa, como o escândalo da LIBOR, a crise das hipotecas subprime, a Enron, Bernard Madoff, o que quer que seja.
Nunca se esqueça que o Bitcoin não é amigo de Wall Street. Foi uma resposta à Crise Financeira de 2008, oferecendo uma maneira de “fazer dinheiro” sem bancos ou uma autoridade central. Bitcoin depende apenas da oferta e demanda do mercado e está livre de todos os tipos de intervenção ou manipulação do governo. Este é um ataque direto à proposta de valor central para empresas de serviços financeiros estabelecidas e para o sistema monetário global. Mas, por outro lado, os clientes dessas empresas de serviços financeiros estabelecidos querem criptografia porque isso faz sentido.
Serviços financeiros descentralizados são como a decimalização dos preços de títulos. A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC, Securities and Exchange Commission) dos Estados Unidos ordenou que todas as bolsas de valores dos EUA se convertessem em decimalização até 9 de abril de 2001. Antes dessa data, os mercados dos Estados Unidos utilizavam frações nas cotações de preço. Esta foi uma prática estabelecida há quase 400 anos, quando os comerciantes espanhóis usaram dobrões de ouro para facilitar o comércio. Estes dobrões foram divididos em dois, quatro ou até oito pedaços, para que os comerciantes pudessem contá-los em seus dedos. Quando a Bolsa de Nova York (NYSE) começou há mais de 200 anos, ela se baseava no sistema de comércio espanhol. Assim, o comércio começou com essa denominação de base oito, e 1/8 de um dólar, ou 12,5 centavos, tornou-se o spread, ou a menor quantidade que uma ação poderia ser negociada.
Como funciona a negociação de Wall Street é que os criadores de mercado procuram combinar compradores e vendedores em uma bolsa. Eles buscam facilitar a troca ordenada de títulos e, ao mesmo tempo, gerar lucro com o spread bid-ask. A introdução da decimalização no mercado apresentou alguns desafios para os formadores de mercado, porque a decimalização causa spreads mais restritos, uma vez que causa menores movimentos de preços. Por exemplo, antes da decimalização, um décimo sexto (1/16) de $ 1 era o movimento de preço mínimo representado em uma cotação de preço, igual a $ 0,0625. Com os spreads mais apertados, os criadores de mercado perdem parte de sua oportunidade de receber lucros maiores.
O Bitcoin e as trocas descentralizadas são um pouco como a decimalização – é melhor para o cliente porque é mais barato e fornece confiança algorítmica (portanto, coisas como as manipulações da taxa LIBOR são mais difíceis de fazer), mas assusta as empresas estabelecidas de Wall Street. Então, se Wall Street for mudar para blockchains e crypto, eles vão querer uma pista interna para garantir que toda essa destruição criativa não acabe destruindo-os.
Um teste dessa teoria é observar quem recebe a primeira aprovação ou nenhuma carta de ação para um ETF criptografado. Será uma empresa iniciante de criptografia / tecnologia ou um corretor de imóveis de Wall Street estabelecido? Não há realmente nenhuma razão pela qual a SEC continue rejeitando ou atrasando uma decisão. O que eles estão fazendo é dar às empresas de serviços financeiros entrincheirados a chance de acompanhar as startups. O pensamento desarticulado é que o sucesso de uma empresa de criptografia pode criar milhares de novos empregos para inovadores, mas o fracasso de um único gigante de Wall Street resultará na perda de dezenas ou mesmo centenas de milhares de empregos. O que é melhor para o mercado? O PTB sempre apostará em si mesmo.
Nenhuma bola de cristal para Crypto
Então, há alguma razão ou razão para o comportamento do mercado de criptografia? Se todas essas boas notícias sobre a NYSE, Nasdaq, Goldman Sachs, JPMorgan e todos os demais fornecedores de produtos de criptografia e blockchain não conseguirem elevar o preço do Bitcoin, o que possivelmente conseguirá? O inverno criptográfico vai durar para sempre ou a primavera chegará algum dia em breve? Por quanto tempo esta corda, uma droga, vai continuar? O que é um pequeno investidor para fazer?
A resposta é que os mercados de criptografia são, por natureza, muito difíceis de prever. Uma singularidade é um ponto passado que as fórmulas matemáticas não podem prever, e a criptomoeda é o leite materno da singularidade tecnológica. Poderia ir de qualquer forma … poderia desintegrar-se ou poderia fazer novos máximos. As empresas baseadas em blockchain devem se sair melhor do que o Bitcoin, que pode acabar morrendo pela morte de mil cortes. Derrame tinta negativa suficiente e ela acabará entrando em colapso eventualmente, porque a criptomoeda – como fadas e Papai Noel – exige que as pessoas acreditem nela para que ela prospere. Mas isso também vale para a moeda fiduciária, certo?
Portanto, há sempre uma chance muito real de que o Bitcoin vá lentamente se tornar inútil, um evento que será anunciado por um som alto de sucção. E com certeza, todas essas OICs podem acabar sem valor. Mas, ao mesmo tempo, isso poderia ser um desses: “Eu gostaria de ter investido quando o Ethereum atingiu US $ 82 em dezembro de 2018” momentos.
Se você é inflexível em investir, então minha única recomendação é comprar éter e mantê-lo por dois anos. Por quê? Porque o co-fundador da Ethereum, Vitalik Buterin, anunciou que um aumento massivo de escalabilidade para a Ethereum é provável, e poderia dar início à corrida de touros pelo éter. No entanto, isso é muito difícil de conseguir tecnicamente, já que requer uma reformulação completa do Ethereum. E assim, Buterin advertiu que isso poderia levar “alguns anos” para lançar o Ethereum 2.0, uma visão abrangente que engloba vários projetos nos quais os desenvolvedores da Ethereum vêm trabalhando desde 2014. [17]
O Ethereum 2.0 é uma combinação de tecnologias que incluem um algoritmo de prova de participação, conhecido como Casper, melhorias de escalabilidade por meio de um processo conhecido como sharding e contratos inteligentes autônomos escaláveis, conhecido como Plasma, um componente crítico desenvolvido pelo Lightning Labs. Deve aumentar o rendimento do Ethereum pelo menos mil vezes. [18]
Nossas discussões com especialistas da Ethereum indicaram que um protótipo / piloto do Ethereum 2.0 provavelmente será lançado em 9 a 12 meses. E ouvi dizer que o Plasma já está funcionando, mas todo mundo está mantendo a mãe. Se isso acontecer, e a SEC decidir deixar a criptografia florescer na primavera, acho que pode haver um blockchain de verão de amor, para alimentar outro mercado em alta.
Conclusão
Mesmo que seja muito difícil prever onde os mercados blockchain e crypto irão, o que é inegável é que eles estão aqui para ficar. Além disso, parece claro que o que realmente está acontecendo é que os reguladores, os formuladores de políticas e os investidores institucionais estão ganhando participação, embora às vezes mais a portas fechadas do que no público aberto.
Se você é uma baleia criptografada … lembre-se de que a conclusão deste capítulo da história da criptografia está realmente em suas mãos. Como o Rumble in the Jungle , não está claro quem vai acabar com a droga e quem vai acabar com a droga. Tudo depende de quão vigorosamente o fiel HODL e por quanto tempo a surra de Wall Street continuará. Se continuar, provavelmente veremos novos fundos e perguntaremos o quanto mais ele pode cair. Mas quando o inverno de criptografia finalmente se transforma em primavera, todo mundo estará perguntando quão alto está?
***
Para mais informações sobre as idéias e conceitos contidos neste white paper, entre em contato com os autores Moses Ma e Markus Wllms. As opiniões expressas neste artigo, são apenas opiniões pessoais, não estão expressando as opiniões de qualquer outra parte, pessoa jurídica ou privada.
Referências
[1] https://cointelegraph.com/news/nyse-operators-bakkt-confirms-end-of-january-launch-date-for-digital-assets-platform
[2] https://www.investopedia.com/news/goldman-sachs-cfo-clarifies-firms-crypto-plans/
[3] https://www.ccn.com/jp-morgans-ethereum-based-quorum-blockchain-will-tokenise-gold-bars/
[4] https://www.ccn.com/jpmorgans-ambitious-ethereum-based-blockchain-payments-trial-adds-75-new-banks/
[5] https://smartereum.com/18259/confirmed-american-express-amex-axp-officially-using-ripple-xrp-xcurrent-ripplenet-dinheiro-20-20-xrp-news-today-news-fri -dec-14 /
[6] https://www.livebitcoinnews.com/analyst-says-bitcoin-more-stable-due-to-wall-street/
[7] https://bitcoinexchangeguide.com/cryptocurrency-market-stability-hints-at-institutional-investor-accumulation-possibility/
[8] Veja: https://nulltx.com/top-5-bitcoin-crashes
[9] https://medium.com/@dpg.kjg/when-is-this-crypto-bull-run-coming-347065e9966c
[10] https://en.wikipedia.org/wiki/One_Belt_One_Road_Initiative
[11] https://medium.com/@keithtuskey/the-biggest-crypto-partnership-the-world-has-and-will-ever-see-2903f65ab107
[12] https://cointelegraph.com/news/china-shenzhen-special-economic-zone-to-use-blockchain-for-electronic-tax-invoices
[13] Veja: https://blog.goodaudience.com/blockchain-china-is-winning-the-most-important-race-in-500-years-3c7ebd089058
[14] https://cointelegraph.com/news/europe-takes-serious-steps-towards-blockchain-adoption
[15] https://cointelegraph.com/news/france-govt-report-recommends-570-million-blockchain-investment
[16] https://venturebeat.com/2017/04/16/global-blockchain-innovation-us-lags-europe-and-china-lead/
[17] https://cointelegraph.com/news/ethereum-20-launch-really-not-so-farway-says-vitalik-buterin-in-devcon4-keynote
[18] https://cointelegraph.com/news/vitalik-buterin-proof-of-stake-sharding-to-make-blockchains-1-000x-more-eficiente;
https://bitcoinist.com/vitalik-buterin-sharding-plasma-scale-ethereum-10000-times/
