Como as pessoas responderam quando viram suas riquezas se derreterem no mercado de ações? Para ler a maioria das contas de imprensa, a "tolerância ao risco" dos investidores mudou nos últimos meses como resultado. Eles não estão dispostos a assumir os mesmos riscos no passado, agora que eles não têm o dinheiro. A linha da história é simples: duas vezes mordida, uma vez tímida.
No entanto, a economia tem teorias surpreendentemente complexas e contraditórias sobre a forma como a atitude dos investidores em relação ao risco deve mudar quando a sua riqueza diminui. De acordo com a maioria das teorias comportamentais, se você estiver em um buraco, você está disposto a assumir ainda mais riscos com o dinheiro que você deixou, para tentar voltar para o mesmo. Pense em que um jogador se duplica quando as coisas dão errado. Mas talvez as pessoas estejam tão traumatizadas com a perda de dinheiro, eles se recusam a correr mais riscos e se abaixam com o que eles deixaram. Ou talvez não faça diferença: muitas teorias comuns na economia afirmam que a aversão ao risco dos investidores não muda de uma forma ou de outra em relação às mudanças na riqueza.
Entao, qual é? Olhando como as pessoas realmente se comportaram em termos de suas escolhas de investimento, uma vez que perderam ou ganharam dinheiro, é possível fazer uma engenharia reversa de uma resposta a essa pergunta psicológica obscura. Qual é exatamente a abordagem tomada por dois economistas, Stefan Nagel e Marcus Brunnermeier. Eles examinaram as carteiras de pessoas cuja riqueza havia mudado, para ver se isso mudou a forma como eles investiram depois. Aqui está o que eles encontraram: nenhum dos modelos psicológicos desenvolvidos pelos economistas realmente funcionou. (Papel aqui).
Pessoas que de repente ficaram mais ricas, agora não começaram a investir em ativos mais arriscados. Mas as pessoas cuja riqueza caiu não fizeram mudanças dramáticas em seu portfólio também. Na verdade, a descoberta mais convincente é que os investidores não fizeram nada de forma diferente. Eles praticamente deixaram sua alocação de ativos em sua carteira de investimentos intocada, independentemente das mudanças na riqueza.
O que mostra mais uma vez, que não somos motivados apenas pelo medo ou a ganância quando se trata de financiamento. Em vez disso, quando precisamos realmente fazer uma escolha financeira … as regras de inércia.
