Há muita conversa sobre os impostos nos dias de hoje.
Devemos estender os cortes nos impostos de capital de Bush? Devemos estendê-los para a classe média e deixá-los expirar para a riqueza? Devemos fechar o enorme déficit orçamentário federal através de impostos mais altos? O que queremos?
Meir Statman sabe o que queremos. Queremos não pagar impostos.
Foi uma raiva sobre a tributação pelo britânico que fez com que os colonos americanos lançassem um carregamento de chá ao mar para protestar no Boston Tea Party. O atual movimento político do Tea Party também parece chateado com os impostos.
Na verdade, podemos ficar um pouco bobos quando se trata de querer evitar o pagamento de impostos. Por exemplo, um revendedor pode obter mais atenção anunciando um Holiday Tax Holiday do que anunciando um desconto de dez por cento. O revendedor simplesmente paga o imposto de vendas de sete por cento para os clientes, o que é mais barato do que dar o desconto de dez por cento.
No novo livro de Meir What Investors Really Want , ele descreve o que impulsiona nossas decisões de investimento. Ao pensar nos nossos investimentos, queremos aumentar nossa riqueza (chamados benefícios utilitários). Mas queremos muito mais do que isso! Nós também queremos que nossos investimentos transmitam quem somos (chamados de benefícios expressivos). Muitas vezes estamos dispostos a pagar mais por investimentos como hedge funds porque dizem que somos inteligentes, sofisticados e que temos status. Por fim, também recebemos benefícios emocionais de nossos investimentos. Alguns nos fazem sentir seguros, outros excitados. Nos sentimos orgulhosos de nossos sucessos.
Meir conta relatos fascinantes das provações e tribulações que as pessoas atravessam para evitar ou mesmo evadir o pagamento de impostos … incluindo planejar o momento da sua própria morte! O desejo de não pagar impostos pode ser cultural. A evasão fiscal é comum e um comportamento normal na Grécia, mas é raro na Dinamarca. (Observe que o governo da Dinamarca é fiscalmente sólido, enquanto a Grécia flerta com falência).
Ao longo do tempo, vários abrigos fiscais de investimento foram lançados para investidores. Embora o marketing anuncie um bom retorno de investimento (benefício utilitário), esses investimentos realmente vendem por causa de seus benefícios expressivos e emocionais. Comprar esses abrigos expressa que somos inteligentes e sofisticados, enquanto a evasão fiscal nos faz feliz. Infelizmente, ficamos seduzidos pelos benefícios expressivos e emocionais e não passamos tempo suficiente para analisar o utilitário. Muitos desses investimentos deram rendimentos ruins, como as parcerias imobiliárias da década de 1980, ou não conseguiram enganar o IRS, como as estratégias offshore dos anos 2000.
Eu recomendo o livro de Meir. É uma leitura fantástica e realmente descreve como o que-você-realmente-quer afeta suas escolhas de investimento – muitas vezes de maneiras estranhas.
Referência: Meir Statman, o que os investidores realmente desejam: saiba o que impulsiona o comportamento do investidor e faça decisões financeiras mais inteligentes , McGraw-Hill, 2010.
