Conselhos de investimento com base na última pesquisa comportamental

O mercado de ações tem flutuado como um louco ultimamente e para alguns investidores, as emoções têm flutuando junto com ele. Como pesquisador da psicologia do investimento e do próprio investidor, aprendi que a compreensão da psicologia do investimento pode ajudá-lo a gerenciar seu dinheiro e suas emoções em torno do seu dinheiro. Nesta publicação no blog, ofereço uma oportunidade de aprender com pesquisas anteriores e uma oportunidade para participar da pesquisa em andamento.

Pesquisa em andamento que você pode se envolver com hoje

Atualmente, estou envolvido em pesquisas financiadas pela Duke University com o autor mais famoso Dan Ariely e o doutorado Joseph Harvey. Estamos trabalhando para obter uma compreensão mais profunda dos papéis das emoções e da tecnologia no comportamento de investimento. Todos os investidores ativos que gerenciam pelo menos uma parte de seus próprios investimentos são bem-vindos para participar. As respostas serão mantidas completamente anônimas e as que escolheram participar têm a opção de fornecer seu endereço de e-mail para receber um resumo das descobertas uma vez que elas foram publicadas. Há também uma oportunidade para entrar em uma loteria para ganhar uma cópia autografada de um dos livros mais vendidos do New York Times de Dan Ariely.

Nossa pesquisa contém perguntas sobre tomada de decisão financeira e você deve levar cerca de 30 minutos. A participação é voluntária e suas respostas permanecerão anônimas. Se você quiser participar, abra o link abaixo em uma nova janela, se você quiser fazer a pesquisa:

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ENCERRAMENTO LINK: https://new.az1.qualtrics.com/SE/?SID=SV_0oJot9TrgO8oqRn

Encontros de pesquisa úteis para investidores

Independentemente de você querer participar da pesquisa em andamento, meu trabalho publicado sobre o comportamento de investir com os professores de finanças Terry Odean (UC Berkeley) e Brad Barber (UC Davis) oferece algumas informações úteis sobre como se tornar um investidor melhor e mais feliz. Nossas descobertas sugerem que as emoções desempenham um papel importante nas decisões de investimento das pessoas, quer elas percebam ou não. Simplesmente, enquanto a pesquisa eo pensamento racional muitas vezes desempenham um papel nas escolhas de investimento, os sentimentos de medo, culpa, arrependimento, orgulho, confiança e conforto também podem influenciar enormemente a escolha das ações. Nossa pesquisa sobre isso foi publicada em uma edição especial sobre tomada de decisão financeira no Journal of Marketing Research em novembro de 2011.

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Nossos resultados suportam uma série de pesquisas anteriores em finanças comportamentais que sugerem que os investidores são muitas vezes conduzidos por suas emoções para fazer escolhas que não são ótimas para seu bem-estar financeiro. Isso pode ser em parte porque os investidores raramente estão em condições de prever o desempenho futuro de uma ação. No entanto, muitas vezes intuitivamente sabem quais transações os tornam mais felizes ou mais tristes, com mais medo ou medo, mais confortáveis ​​ou menos confortáveis.

Em nossa pesquisa, revisamos mais de 700.000 compras reais de ações e descobrimos que os investidores são significativamente mais propensos a 1) recomprar ações anteriormente vendidas por um ganho em vez de ações que anteriormente venderam por uma perda e 2) ações de recompra que perderam em vez de ganhar valor desde uma venda prévia.

Esses comportamentos podem fazer sentido intuitivo para você, mas não são estratégias de investimento particularmente sábias. Na verdade, ambos os padrões apresentaram efeitos marginalmente negativos sobre os retornos, particularmente quando eles fizeram com que os investidores se sintam mais confortáveis ​​com mais freqüência. Na verdade, muitas pesquisas mostraram que o comércio freqüente tende a levar a menores lucros no longo prazo.

Então, por que os investidores tropeçam nesses comportamentos que não são úteis para o desempenho financeiro? Bem, as escolhas de investimento que observamos foram realmente consistentes com vários padrões psicológicos que fazem sentido em muitos contextos, apenas não com ações

Uma vez queimado, duas vezes tímido

O primeiro padrão de comportamento que eu gostaria de referir como "uma vez queimado duas vezes tímido" e "você tem sido bom para mim até agora." Se você ganhou dinheiro com um estoque antes, você confia nisso para tratá-lo bem novamente. Se você perdeu dinheiro em um estoque antes, desconfie-se e pensa: "Eu não vou deixar que isso me queime novamente." O fogo dói, então você evita isso. O chocolate é gostoso, então você procura. A regra de aderir ao que foi agradável e evitar o que sofreu também faz sentido para escolher quais colegas de trabalho confiar, quais parceiros românticos para se manter, quais restaurantes para comer e quais locais visitar em férias. No entanto, esta heurística (ou regra geral para tomar decisões) não faz sentido ao escolher ações.

Para explicar: se você comprou um estoque em maio e vendido em junho por duas vezes mais, mas eu, por outro lado, comprei em junho e vendi por metade tanto em julho quanto agora passaram os meses, e nenhum deles de nós ainda possuímos o estoque, qual de nós é mais provável que veja o aumento do preço da ação se a compramos hoje às 2 da noite?

A resposta é que ambos veremos o mesmo desempenho se comprarmos o mesmo estoque ao mesmo tempo, mesmo que cada um de nós tenha um histórico anterior muito diferente com esse estoque. O estoque fará a mesma coisa em seu portfólio que fará no portfólio de outras pessoas quando esse estoque for comprado ao mesmo tempo pelo mesmo preço. No entanto, dois investidores podem se sentir muito diferente do mesmo estoque com base em suas próprias experiências pessoais com esse estoque. Novamente, isso é racional ao escolher um restaurante, um amigo ou mesmo um companheiro, mas não ao escolher um estoque.

Moral # 1 : as ações não são como restaurantes ou amigos. Eles são apenas ações. Um dia eles podem ser bons para você. Mais um dia eles podem queimar você. Sua experiência passada com um estoque não prevê o futuro.

Se você gosta de um ótimo restaurante, faz sentido voltar a ele. Se odiasse, não devia voltar. Da mesma forma, se um antigo amigo quebrou seu coração repetidamente, faz sentido evitar essa pessoa. Se outro sempre foi uma fonte de apoio e bons tempos, faz sentido buscar essa pessoa. No entanto, como uma ação realizada na última vez que você possuía isso não é mais relevante do que a forma como ela funcionou quando você não possuía.

"Poderia ter sido pior"

O segundo padrão que eu gosto de chamar o fenômeno "poderia ter sido pior", que é quando as pessoas preferem comprar um estoque que caiu desde que eles o venderam em vez de serem vendidos desde que eles o venderam. Isso ocorre porque, mesmo que eles percam dinheiro com esse estoque, eles pensam para si mesmos, "pelo menos eu vendi no preço mais alto antes de comprá-lo de volta ao preço mais baixo. Se eu tivesse acabado de segurá-lo, eu teria perdido ainda mais! "Em certo sentido, comprar um estoque a um preço mais baixo do que você pagou inicialmente adiciona um revestimento de prata ao resultado final.

Este segundo padrão comum de compra de ações é sobre reduzir o arrependimento antecipado. Contanto que possamos facilmente imaginar uma situação pior do que a que estamos, não nos sentimos tão terríveis em perder o dinheiro que perdemos! Claro, se o estoque continuar depois de comprá-lo pela segunda vez, você se sente ainda mais esperto por vender alto e comprar baixo. Dito isto, os descontos muitas vezes nos fazem comprar coisas que não devemos comprar.

Moral # 2: Todos nós amamos um bom desconto. No entanto, é importante lembrar que o preço da ação que vai para baixo nem sempre é um sinal de melhor valor.

Quando você combina as descobertas, nossa pesquisa ilustra maneiras pelas quais os investidores escolhem quais estoques eles compram e vendem em parte para gerenciar seu próprio bem-estar emocional. O truque é estar ciente dos padrões. É bom escolher coisas que fazem você se sentir bem, desde que você reconheça que isso faz parte da sua motivação. Se você estiver ciente do papel das emoções em suas decisões, você pode fazer um trabalho melhor, garantindo que você não acabe deixando suas emoções prejudicar seus lucros.

Moral # 3: Não ignore suas emoções ao investir. Em vez disso, equilibre a inteligência racional e emocional ao tomar decisões financeiras.

Investimento Emocionalmente Saudável

Todos sabemos que o dinheiro não é tudo. As emoções são importantes e não devem ser ignoradas. O objetivo final não é apenas ganhar dinheiro, mas também se sentir bem e dormir bem à noite! Assim, por exemplo, se você possui um portfólio de risco que está fazendo com que você perca o sono, é aconselhável diminuir seu risco, mesmo que seu corretor de bolsa avisa que esses investimentos têm boas chances de pagar. Sua saúde física e mental não é menos importante do que seu bem-estar financeiro. Na verdade, quando se trata de se preocupar com o seu portfólio está colocando em perigo a sua saúde, é provável que o tempo seja a priorização da redução do risco.

A chave para fazer bem enquanto se mantém feliz e saudável é estar ciente de seus preconceitos e ter certeza de que você não está deixando suas emoções assumir o ponto de comportamento de investimento irracional. Então, qual é o caminho racional a ser investido no mercado de ações? Uma coisa prática e racional que você pode fazer é escolher um fundo de índices altamente diversificado com um baixo índice de despesas e colocar a maior parte de seus investimentos em ações lá, com o plano de investir para o longo prazo. Não investe dinheiro que você precisará no futuro próximo. Não invoque cada centavo que você tem. Basta investir fundos que você não precisará em breve e / ou fundos que você pode dar ao luxo de ver diminuir substancialmente, deve o tanque do mercado. O dinheiro de aposentadoria é perfeito para isso, assumindo que você não está se aposentando no futuro próximo, pois qualquer perda terá uma melhor chance de se recuperar ao longo do tempo. Você também pode tirar qualquer dinheiro que você literalmente pode perder (chamá-lo de jogar dinheiro) e colocar isso em ações individuais nas quais você acredita.

Para preservar sua saúde, riqueza e sanidade, você provavelmente será melhor se você não monitorar constantemente seu portfólio. Isso pode soar contra intuitivo, mas os estudiosos financeiros mais respeitados vão te dizer que, na ausência de informações privilegiadas, o monitoramento constante raramente leva a uma melhor tomada de decisões. Se você é investido em fundos de índices altamente diversificados, não é provável que você tenha retornos mais altos e mais estáveis ​​ao longo do tempo, você provavelmente também dormirá melhor. Ser altamente diversificado significa que verificar o seu portfólio muitas vezes não será necessário a menos que o mercado esteja fazendo algo selvagem e / ou você precisa retirar dinheiro para uma despesa necessária.

Moral # 4: Ouça a sua cabeça racional e seu coração emocional.

Seguindo seu coração: considere os fundos socialmente responsáveis ​​alinhados com seus valores pessoais.

Se você preferir investir em ações socialmente responsáveis, ainda quer a diversidade de um fundo de índices, você pode escolher fundos de índice socialmente responsáveis, o que reduz o risco de perda, bem como a culpa de investir em empresas não éticas, ao mesmo tempo que minimiza as taxas de despesas. Eu sou um grande fã desses, porque eles apelam para o coração e para a cabeça. Tais fundos são diversificados, por isso são relativamente seguros em comparação com ações individuais, mas são monitorados em responsabilidade social, por isso há muito menos risco de apoiar uma empresa envolvida em algo que considera prejudicial para a sociedade como um todo. Os fundos do índice também tendem a ter menores índices de gastos do que os fundos gerenciados. Cada fundo tem sua própria definição de responsabilidade social, por isso vale a pena pesquisar as opções lá fora para garantir que seus valores e os seus sejam bem alinhados.

Moral # 5 : Uma maneira saudável de prestar atenção tanto ao seu coração quanto à sua cabeça é investir em fundos altamente diversificados socialmente responsáveis ​​que refletem seus valores e crenças pessoais.

Claro, cada investidor tem que escolher o que é melhor para ele ou ela. Meu conselho é estar atento ao seu coração e ouvir os valores que você acredita, mas use sua cabeça para evitar tomar decisões tolas, como não se diversificar ou correr riscos, você não pode se dar ao luxo de tomar. Nenhum de nós é totalmente racional o tempo todo, mas pelo menos esteja ciente de quando você está tomando decisões com base em emoções cruas. Ser sincero sobre o que está dirigindo suas decisões pode ser bom tanto para sua saúde financeira como para sua saúde emocional.

Publicação do Diário Referenciado:

"Uma vez queimado, duas vezes tímido: como a aprendizagem nativa, os contrafactuais e o arrependimento afetam a recompra de ações vendidas anteriormente", Michal Ann Strahilevitz, Terrance Odean, Brad Barber, jornal de pesquisa de marketing, edição especial sobre tomada de decisão financeira, novembro de 2011, Vol. . 48, pp. S102-S120

Visualização e leitura úteis: entrevistas de mídia relevantes sobre psicologia do investidor:

Wall Street Journal artigo sobre emoções e investimentos de Jason Zweig. "O Investidor Inteligente: Uma vez mordido, duas vezes corajoso: quem está comprando ações agora", 26 de fevereiro de 2011

CNBC entrevista da minha discussão de pesquisa conjunta sobre psicologia dos investidores que realizei com o autor mais vendido, Dan Ariely.

Outras cotações de mídia sobre psicologia do investidor:

"O medo, a ganância produzem o passeio selvagem para ações", Gazeta da Arábia Saudita, (14 de agosto de 2012)

"Quando a recompra de um estoque faz você se sentir bem?" Mind over Market, (21 de fevereiro de 2012)

"Investidores impulsionados pela emoção, não fatos" PsysOrg.com, (26 de julho de 2011)

"Comprar o mesmo estoque – Novamente: o orgulho e o arrependimento provocam as decisões dos investidores" Haas School Newsroom, (01 de junho de 2011)

"Rally do mercado de ações – De onde vem o dinheiro? Quanto é deixado? "Guia ETF, (04 de março de 2011)

"Compre alto, venda baixo" The Chicago Financial Planner, (1 de março de 2011)

"Investors Walking on Egg Shells" procurando alfa, (22 de setembro de 2009)

"Alguns investidores sentem uma retração do mercado" Sun-Sentinel, (18 de setembro de 2009)

"Os investidores estão emocionados, mas ansiosos sobre o Rally de Mercado de Valores" LA Times, (17 de setembro de 2009)

"Shiny Metal Shopping com Schiff, Rogers e Faber" Investir a cafeína, (setembro de 2009)

"Confiança Waffling Rattles do Tesouro" The Street, (12 de novembro de 2008)

"Muitos americanos que passaram os ursos anteriores perdem a fé nos estoques" Press Democrat, (23 de outubro de 2008)

"Os investidores repensam a dependência dos estoques" LA Times, (22 de outubro de 2008)

"Fear Greed Whiplash Stocks" LA Times, (11 de outubro de 2008)

"Swaggers Turn to Shudders um ano após o mercado alto" EUA Hoje, (10 de outubro de 2008)

"Stock Market Plunging into Pit of Despair" Michigan Live, (09 de outubro de 2008)

"Bearing Up in a Bear Market" Cabot, (4 de março de 2008)

Excelentes livros valem a pena ler se você gostaria de aprender mais sobre a psicologia do investidor:

Ariely, D. (2009). Previsivelmente irracional. New York, NY: HarperCollins.

Ariely, D. (2010). O Upside of Irrationality. New York, NY: HarperCollins.

Ariely, D. (2012). A verdade honesta sobre a desonestidade: como nos deitamos a todos – especialmente nós mesmos. New York, NY: HarperCollins.

Zweig, J. (2007). Seu Dinheiro e Seu Cérebro: Como a Nova Ciência da Neuroeconomia pode ajudar a tornar você rico. Nova York, NY: Simon & Schuster.

Statman, M. (2011). O que os investidores realmente querem. Nova Iorque, NY: McGraw-Hill.

Levitt, S., & Dubner, S. (2009). Freakonomia. New York, NY: HarperCollins.

Levitt, S., & Dubner, S. (2009). Super Freakonomics: Global Cooling, prostitutas patrióticas e por que os bombardeiros suicidas devem comprar seguro de vida. Nova York, NY: HarperCollins Publishers.

Belsky, G., & Gilovich, T. (1999). Por que as pessoas inteligentes fazem grandes erros no dinheiro. Nova York, NY: Simon & Schuster.

Thaler, R., & Sunstein, C. (1999). Nudge: Melhorando as decisões sobre saúde, riqueza e felicidade. Nova York, NY: Penguin Books.