O encolhimento financeiro dos consumidores americanos está contrabalançando?

O influente livro Nudge dos economistas comportamentais Richard Thaler e Cass Sunstein surgiu há mais de oito anos. Desde então, os nudges tornaram-se um meio amplamente utilizado para influenciar os consumidores americanos, especialmente em suas decisões financeiras.

O que é um empurrão?

A idéia por trás de um empurrão é fornecer aos consumidores um conjunto de opções que são cuidadosamente projetadas e apresentadas para empurrá-las para fazer uma certa escolha. Os economistas comportamentais chamam essas manipulações como "arquitetura de escolha". A chave para um empurrão bem sucedido consiste em fornecer uma opção padrão escolhida estrategicamente para que, quando os consumidores não optem ativamente (como costuma acontecer), a escolha padrão é feita para eles. Para dar um exemplo, em países como a França, onde o padrão é doar órgãos após a morte (você deve optar ativamente se você não deseja doar), as doações de órgãos são 16,3% maiores do que em países como a Alemanha, onde a não doação é o padrão.

Por que os empadas se tornam tão populares? Os economistas comportamentais gostariam de acreditar que é porque encolher orienta as pessoas para escolhas que são boas para elas. Sem ele, muitos deles escolheriam algo pior e sofreram.

Os impulsos financeiros têm vantagens reais …

Fonte: Ninho de ovo de dinheiro pelo American Advisors Group Flickr Licenciado sob CC BY 2.0

Há alguma verdade nessas crenças. Considere a questão da economia de dinheiro para aposentadoria. Entre os especialistas em finanças pessoais, o consenso é que os americanos não economizaram dinheiro suficiente para a aposentadoria. O problema tornou-se mais grave à medida que cada vez menos empregadores oferecem pensões garantidas, substituindo-os por planos de contribuição definida e deslocando a responsabilidade de economizar dinheiro regularmente para os consumidores.

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Quando as pessoas não estão salvando nada, fazer com que ele comece a economizar regularmente é um primeiro passo crucial. Nudges realizam esta tarefa efetivamente ao registrar automaticamente novos funcionários em um plano de poupança 401 (K) quando eles começam a trabalhar. (Os empregadores têm que oferecer 401 (K) planos para seus funcionários, é claro). Muitos estudos mostram que a inscrição automática funciona. Em um estudo, quando uma grande empresa iniciou a inscrição automática de novos empregados, a participação do plano de poupança para aposentadoria aumentou de 60% para 95%. Mas há alguma desvantagem?

… Mas a forte dependência de pancadas financeiras pode ser contrafacção nos consumidores.

Como já escrevi antes, os impulsos também apresentam possíveis desvantagens e podem ter efeitos nocivos para os consumidores. No caso da poupança de aposentadoria, os nudges têm duas conseqüências potencialmente nocivas:

• Nudges podem criar uma falsa sensação de complacência. Só porque o empregador os matriculou em um plano de poupança por padrão, os consumidores podem sentir que estão fazendo o suficiente para sua aposentadoria. Na realidade, a taxa de poupança padrão é muitas vezes muito baixa para acumular economias suficientes ou o dinheiro pode estar entrando em um veículo de investimento inapropriado.
• Nudges se concentram em encorajar comportamentos únicos muito específicos. A inscrição em um plano de poupança para aposentadoria para novos funcionários é uma dessas ações. Mas não é suficiente. Na realidade, planejar e economizar para aposentadoria é um processo complexo, que abrange várias décadas e requer uma constelação de gastos, poupança e atividades de investimento. Os nudges não são realmente adequados para atingir objetivos tão difíceis.

O relatório "Como América Salva 2016" da Vanguard

A Vanguard é uma das maiores e mais renomadas empresas americanas de investimento financeiro. Ele gerencia mais de US $ 800 bilhões em ativos que incluem poupança de aposentadoria de 4,1 milhões de consumidores. Todos os anos, publica um relatório detalhado descrevendo detalhadamente os comportamentos de poupança de aposentadoria de seus clientes. O relatório deste ano intitulado "Como os EUA salvam 2016" foi lançado recentemente.

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Uma série de pontos de informação no relatório Vanguard reforçou minhas preocupações com pancadas financeiras e levantou bandeiras vermelhas. Eles tiveram a ver com três questões: 1) a taxa de aposentadoria, 2) inscrição automática e 3) uso do veículo de investimento padrão.

1) Qual é a taxa de poupança para aposentadoria dos clientes da Vanguard?

Fonte: Piggy Savings Bank por Alan Cleaver Flickr Licenciado sob CC BY 2.0

Isto é o que o relatório teve que dizer (Note-se que a "taxa de diferimento" abaixo refere-se à quantidade de seus rendimentos antes de impostos que os clientes Vanguard salvaram para aposentadoria):

"A taxa média de diferimento e a mediana foi essencialmente inalterada em 5,9%. No entanto, as taxas médias de diferimento diminuíram ligeiramente do seu pico de 7,3% em 2007. O declínio nas taxas médias de contribuição é atribuível ao aumento da adoção da inscrição automática. Enquanto a matrícula automática aumenta as taxas de participação, isso também leva a taxas de contribuição mais baixas quando as taxas de diferimento padrão são definidas em níveis baixos, como 3% ou menos. "[Ênfase adicionada]

Para o contexto, os especialistas recomendam economizar pelo menos 15% da renda para fins de aposentadoria. O relatório indica que os clientes da Vanguard estão economizando menos da metade. (Certos alguns deles poderiam estar economizando em outras instituições simultaneamente). Este comentário da Vanguard faz eco da minha preocupação de que a matrícula automática pode levar a uma taxa de poupança de aposentadoria inferior a aceitável para muitos americanos. Ainda mais esquisito, a Vanguard descobriu que em 2015, quase metade, ou 48% dos planos de aposentadoria tinham uma taxa de poupança por defeito de 3% e outros 27% tinham taxas de 4-5%. Apenas 16% dos planos apresentaram uma taxa de poupança padrão de 6% ou mais. Eles não nos disseram quantos planos chegaram perto de 15%, mas com base nesses números, não pode ser muito.

2) Quantos clientes da Vanguard escolheram a inscrição automática (padrão)?

Respondendo a esta pergunta, o relatório afirmou: "No final de 2015, 41% dos planos da Vanguard adotaram a matrícula automática, até cinco pontos percentuais a partir de 2014 … Um pouco mais de 60% de todos os participantes participantes em 2015 estavam em planos com inscrição automática" (p.4).

À medida que a matrícula automática e a taxa de poupança padrão vão juntas, podemos concluir que mais de metade dos americanos que economizam dinheiro para a aposentadoria na Vanguard foram empurrados para salvar a taxa padrão que seu empregador escolheu para eles (mesmo quando é muito baixo em grande maioria dos casos).

3) Quantos clientes da Vanguard investiram seu dinheiro em um fundo de data-alvo?

Para uma aposentadoria bem-sucedida, como o dinheiro salvo é investido é tão importante quanto a quantidade de dinheiro afastado. Os fundos de data-alvo são veículos de poupança populares. Geralmente, eles são fundos mutuos ou negociados em bolsa que são "baseados em idade" e se tornam mais conservadores na alocação de ativos à medida que a data de aposentadoria alvo se aproxima e passa. Esses fundos são oferecidos como investimentos padrão, de forma tão comum que os economistas argumentaram que eles são "uma forma de conselho de investimento do ciclo de vida implícito fornecido pelo empregador". A Vanguard descreveu a adoção de fundos de data-alvo por seus clientes desta forma:

"Quatro em cada 10 participantes da Vanguard estão integralmente investidos em um único fundo alvo-data, seja por escolha voluntária ou por padrão" (p.3) … Quase todos os planos com inscrição automática – 99% – participantes padrão em uma estratégia de investimento equilibrada, com 97% escolhendo um fundo de data-alvo como padrão. "(P.4).

Embora os fundos de data-alvo sejam certamente melhores (mesmo que mais arriscados) investimentos do que colocar poupança de aposentadoria em contas de poupança ou depósitos fixos, eles têm problemas significativos. Um estudo informou que uma carteira de ações / títulos 50/50 apresentou desempenho superior aos fundos da data-alvo. Outros argumentaram que os fundos de data-alvo não são apropriados para todos, porque eles não contam para preferências de risco individuais, hábitos financeiros ou metas; nem fator outros ativos financeiros que a pessoa possa ter, levando a uma diversificação ineficaz.

O que devemos concluir sobre pancadas financeiras?

Fonte: Aposentadoria por fotos da OTA Flickr licenciado sob CC BY 2.0

Com base em suas descobertas, a Vanguard concluiu que "o comportamento do diferimento do participante é cada vez mais influenciado pela designação automática de inscrições automáticas e escalonamento automático dos empregadores" (p.10). É claro para mim que, para aqueles que não salvam nada, os impulsos financeiros, como a inscrição automática e o investimento padrão em um fundo de data-alvo, são bons pontos de partida. Mas nenhum desses impulsos vai levar consumidores até uma aposentadoria confortável. Nem mesmo perto. As pessoas precisam fazer muito mais por sua própria iniciativa. Eles precisam reunir conhecimento sobre sua própria situação financeira e como as finanças pessoais funcionam em geral. E ainda mais importante, eles precisam de motivação para gastar dinheiro com prudência, economizar dinheiro suficiente de forma consistente e investir com sabedoria. Os nudges financeiros não podem fazer essas coisas.

Sobre mim

Eu ensino marketing básico e preços para estudantes de MBA na Universidade de Rice. Você pode encontrar mais informações sobre mim no meu site ou me seguir no LinkedIn, Facebook ou Twitter @ud.