Os gerentes de confiança são melhores inovadores?

Steve Jobs era famoso com autoconfiança, o que levou a catástrofes gigantescas e a conquistas. De acordo com um artigo na Fortune , "Jobs gosta de fazer suas próprias regras, seja o tema, computadores, opções de estoque ou mesmo câncer de pâncreas. Os mesmos traços que o tornam um ótimo CEO o levam a colocar sua empresa e seus investidores em risco. "Foi o seu sucesso geral por causa, não apesar disso, de sua colossal autoconfiança?

Pesquisas empíricas anteriores descobriram que o excesso de confiança dos CEOs (Diretores Executivos) das empresas tem efeitos adversos. Conforme documentado em um bom artigo dos professores Ulrike Malmendier e Geoffrey Tate, os gerentes sobreconfidentes, em média, fazem aquisições excessivamente ambiciosas, resultando em um desempenho de retorno de ações fraco para os acionistas das empresas adquirentes na data do anúncio da aquisição.

Como eles medem o excesso de confiança gerencial? O seu proxy empírico baseia-se na vontade dos gestores de manter opções de compra de ações em sua própria empresa, em vez de exercer essas opções e vender essas ações para diversificar suas carteiras (uma vez que elas são autorizadas a fazê-lo).

Suas conclusões levantam uma pergunta intrigante, no entanto. Por que as empresas contratam gerentes excessivamente confiantes, se esses gerentes tomarem decisões de investimento difíceis? Uma resposta possível é que esses gerentes estão dispostos a fazer bons jogos, não apenas os maus. Em um estudo recente, Angie Low, Siew Hong Teoh e eu achamos que, durante o período de 1993-2003, as empresas com CEOs excessivamente confiantes têm maior volatilidade nos retornos de estoque, investem mais em P & D (pesquisa e desenvolvimento) e obtêm mais patentes de suas inovadoras actividades. Como outro indicador de que essas patentes são importantes, elas recebem mais citações no total de outras patentes. Usando patentes ou citações de patentes como medidas de sucesso inovador, descobrimos que as empresas com CEOs sobreconfidentes conseguem maior sucesso inovador depois de controlar o valor gasto em P & D. Juntos, essas descobertas sugerem que CEOs excessivamente confiáveis ​​são mais capazes ou dispostos a explorar oportunidades de crescimento inovadoras. (Para alguns pontos finos sobre o estudo, confira o blog Economic Logic).

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Na minha próxima publicação, vou discutir se o excesso de confiança se espalha do CEO para o CEO, como a gripe. Além disso, minhas últimas três mensagens foram relacionadas ao paradoxo da amizade (explicado na Wikipedia e Rankmaniac 2012), que seus amigos, em média, tendem a ter mais amigos do que você. Em uma próxima publicação, discutirei se o paradoxo da amizade pode resultar em uma disseminação mais geral do excesso de confiança de pessoa para pessoa.

Referência: "The Trouble with Steve Jobs", Fortune , 5 de março de 2008.

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