A Ética da Contabilidade Financeira

No começo, parece óbvio que a manipulação das medidas de desempenho é antiética: os professores que ensinam ao teste, os gerentes manipulando os ganhos para cima para vender suas ações a um preço alto, e assim por diante.

Mas as coisas são mais sutis quando pensa em termos do que os teóricos do jogo chamam de "equilíbrio". Considere um gerente de uma empresa que vai vender ações de capital para o mercado. Suponha que os investidores acreditam que as empresas inflarem seus ganhos, fazendo ajustes contábeis favoráveis ​​antes de novos problemas. Em média, as empresas fazem, como documentado no artigo de Teoh, Welch e Wong em 1998. (Divulgação: eu sou o marido de Teoh.) Um investidor inteligente, então, reduza os ganhos da empresa antes de uma nova questão para formar uma avaliação mais baixa da verdadeira rentabilidade da empresa. Especificamente, o investidor subtrairá dos ganhos reportados o valor que o investidor acredita que a empresa ajustou os ganhos para cima.

Os investidores não fazem esse ajuste racionalmente. Na verdade, Teoh, Welch e Wong acham que os investidores não se ajustam tanto quanto deveriam. Mas, por razões de argumento, suponha que os investidores se ajustem racionalmente. Então, eles valorariam as empresas no momento da nova questão de capital, pelo menos em média. Os emissores inflar ganhos, mas os investidores se ajustam adequadamente para formar uma avaliação correta, em média, sobre o quão lucrativa essas empresas realmente são.

Suponha agora que você é um gerente sincero e não infle os ganhos. Os investidores não têm como saber disso. Uma declaração careca de que você não se envolve em um comportamento desse tipo pode não ser credível. Assim, os investidores também podem reduzir sua avaliação da rentabilidade da sua empresa. Isso significa que eles valorizarão sua empresa como menos do que vale realmente.

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Então, o gerente falso acaba comunicando a verdade aos investidores, pelo menos em média. O verdadeiro administrador acaba por mentir aos investidores, fazendo com que sua empresa seja subvalorizada. Então, quem é realmente o mentiroso?

Uma introdução mais abrangente aos enigmas e questões éticas em relatórios financeiros pode ser encontrada na página de Contabilidade do site Ethical Systems.

Fonte: ethicsystems.org, usado com permissão

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Gerenciamento de ganhos e o menor desempenho das ofertas de capital sazonal
SH Teoh, I Welch, TJ Wong, 1998, Journal of Financial economics 50 (1), 63-99.