Criando a próxima crise financeira

Falamos sobre isso e fazemos gestos para reduzir as emissões, mas essencialmente estamos imobilizados. Nosso sistema financeiro está configurado para dar um poder imenso aos interesses especiais com dinheiro, bancos e empresas de investimento que recrutaram esquadrões de lobistas e gastaram bilhões em campanhas políticas para proteger sua maneira de fazer negócios. Como resultado, não podemos proteger-nos dos perigos a longo prazo impostos pela sua insistência na emissão de empréstimos apoiados por ativos inadequados.

Os bancos ainda são muito grandes para falhar. Os limites da especulação são inadequados. A porta giratória entre reguladores, legisladores e comerciantes está girando. Uma questão-chave agora é o tamanho dos adiantamentos necessários para aqueles que compram casas. Como Peter J. Wallison, do American Enterprise Institute, explicou: "Se o adiantamento exigido para uma hipoteca é de 10%, um potencial comprador de casa com US $ 10.000 pode comprar uma casa de US $ 100.000. Mas se o pagamento for reduzido para 5%, o mesmo comprador pode comprar uma casa de US $ 200 mil. O comprador está tomando mais riscos emprestando mais, mas pode dar ao luxo de oferecer mais. "Pode pagar, isto é, enquanto o comprador ganhar o suficiente para fazer os pagamentos.

"Em outras palavras," Wallison continua ", os baixos padrões de subscrição – especialmente baixos pagamentos baixos – elevam os preços das habitações, tornando-os menos acessíveis para compradores de renda baixa e moderada, enquanto também induzem os futuros proprietários a assumirem mais riscos".

Então, quem é a favor desta prática arriscada? Quase todo mundo acaba. Bancos e empresas hipotecárias gostam porque isso significa mais negócios para eles. Os desenvolvedores imobiliários gostam porque podem vender mais unidades. E os potenciais proprietários de casas gostam porque há menos obstáculos na realização de seus sonhos, mesmo que sejam pouco realistas em relação a eles.

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Mas eles podem facilmente acabar sendo os perdedores neste esquema: "Os perdedores, como vimos na crise financeira, são mutuários de meios modestos que são atraídos para acordos de financiamento que não podem pagar. Quando o resultado é o encerramento e o despejo, um dos objetivos centrais da propriedade de imóveis – construir patrimônio – está desfeito ".

E se isso acontecer com bastante frequência, temos uma situação como a bolha de crédito – e eventual colapso – de 2008.

É improvável que repita essa debacle específica. Todo mundo agora está ciente da colocação descuidada de hipotecas securitizadas que derrubaram Lehman Brother e quase destruíram a AIG. Desta vez, será outra coisa, algum perigo menos anunciado.

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Quando os banqueiros são apanhados no frenesi de ganhar dinheiro, seus olhos estão nas oportunidades em frente a eles e a concorrência que eles enfrentam de outros banqueiros. Eles negligenciam facilmente os sinais de perigo. Eles também tendem a sobreestimar suas inteligências e habilidades, pois muitas vezes é uma vantagem competitiva em ser impetuoso e autoconfiante. Ninguém está dizendo a eles "cuidado".

Mas o mundo financeiro desregulado, politicamente poderoso, sobre-estendido e hiper competitivo é muito menos seguro do que pode aparecer e detém o potencial de múltiplos perdedores.