O recente desastre comercial de alta freqüência no Knight Capital traz para casa o perigo de transformar as decisões-chave em computadores.
Um relatório recente cita a pesquisa pelo Prof Frank Zhang da Yale University e outros especialistas que mostram que "High-Frequency Trading está positivamente correlacionado com a volatilidade do preço das ações e é
1. Mais forte durante períodos de alta incerteza no mercado;
2. Mais forte entre os estoques com altas participações institucionais; e
3. Mais forte entre os 3.000 estoques em capitalização de mercado ".
Em outras palavras, não é apenas super rápido, também tem como alvo setores excepcionalmente grandes do mercado. Alta velocidade e alto volume combinam para amplificar oscilações no mercado. Isso torna particularmente perigoso quando está errado, quando as falhas e os erros distorcem suas "escolhas".
Segundo os críticos, o problema não é apenas tecnológico. Também distorce os mercados. Concentrando-se em pequenas diferenças e anomalias nos preços das ações, onde essa amplificação pode gerar enormes lucros, desviam a atenção dos investidores para longe das perspectivas de crescimento a longo prazo. Se a utilidade social dos mercados é que eles enviam dinheiro para onde será útil na subscrição de novos produtos e serviços, a HFT prejudica essa justificativa ao serviço de ganhos a curto prazo. Os países em desenvolvimento sofrem, bem como os investidores, agora não querem esperar para obter seus retornos.
Mas talvez o perigo mais significativo é que a HFT também está ampliando a divisão entre os ricos e o resto de nós. "Este é o lugar onde todo o dinheiro está sendo feito", de acordo com William H. Donaldson, ex-presidente e diretor executivo da Bolsa de Valores de Nova York. "Se um investidor individual não tem os meios para manter-se, eles estão em uma grande desvantagem." Com efeito, nós nos mudamos para um mercado financeiro global de duas camadas, composto pelos jogadores de arbitragem de alta freqüência que obtiveram a primeira classe "acesso de viagem e privilégios, enquanto todos os outros foram relegados para o status de" classe econômica "." (Veja, "O Speed-of-Light Trading pode desencadear a próxima crise sistêmica?")
O relatório elaborado pela The Asymmetric Threats Contingency Alliance em Londres resume o problema: "Os investidores foram substituídos por máquinas que comercializam valores mobiliários não baseados em decisões de valor intrínsecas, mas em pequenas margens de negociação e algoritmos baseados em preço-momentum. Os comerciantes de alta freqüência assumiram a roda em um período incerto em que já há muito medo e dúvida sobre perspectivas econômicas futuras e exposição de riqueza aos mercados financeiros globais ".
Na história original, a criação do Dr. Frankenstein finalmente foi destruída porque sofria de solidão, uma conseqüência não intencional do fato de que seu cérebro habitava um corpo humano. Sua necessidade humana básica de contato continuou a conduzir suas ações, mas suas abordagens assustaram os aldeões que se levantaram contra ele. Uma história que melhor se adapta ao que aconteceu no Knight Capital é "The Sorcerer's Apprentice", na qual o aprendiz descobre como obter uma vassoura para fazer suas tarefas, mas não sabe o suficiente para que ela pare. Ele encontrou um substituto para fazer seu trabalho, mas perdeu o controle.
Os banqueiros por trás da HFT também querem minimizar o esforço humano e maximizar o ganho. Eles não são preguiçosos, mas eles ainda não descobriram uma maneira de desligar seus programas quando eles ficam atônitos.
