Os economistas estão profundamente interessados em saber por que e como as pessoas decidem usar seu dinheiro. Isso é imensamente importante para o setor de varejo, mas não apenas para eles. As agências de publicidade querem saber como atrair o público de maneiras que atraiam mais alguns dólares na direção de seus produtos. Uma das formas mais eficazes de transferir dinheiro do seu bolso para outra pessoa é apostar. Não é nenhum segredo que muitos de nós gostam de apostar, e que há cada vez mais formas de o fazermos. Apesar do fato de que a maioria perde e que as empresas de jogos fazem grandes lucros conosco, continuamos fazendo isso. Por quê?
Se você quer jogar, você tem que tomar várias decisões. O primeiro é o evento que você escolhe. Provavelmente, é uma das que você acha que sabe alguma coisa. Ou seja, você acha que pode estimar sua chance de adivinhar corretamente o resultado. Se você acha que é bem alto, pode decidir apostar. Agora você tem que decidir quanto. Obviamente, quanto maior a quantia que você aposta, mais você tem a ganhar: mas se você está errado, o dano ao seu saldo bancário é muito maior.
Os economistas inventaram algo chamado “pessoa racional” (na verdade, “homem” na versão original, mas vamos ser politicamente corretos). Essa pessoa imaginária avalia cuidadosamente os riscos e benefícios de qualquer transação financeira e toma uma decisão precisa com base em como isso aconteceu. Homem racional (ou mulheres) não existe, e é por isso que muitas das previsões feitas por economistas não funcionaram. Então, como tomamos essas decisões? Acontece que é muito mais complicado.
Os economistas chamam sua disposição de apostar no “apetite ao risco”. Significa o quanto você gosta de ganhar ou odiar perder. A maioria das pessoas odeia perder mais do que gosta de ganhar. Mas pessoas diferentes têm diferentes níveis de apetite por risco, e o apetite por risco de um indivíduo pode mudar.
As pessoas não tomam decisões racionais, mas sim aquelas que misturam racionalidade (cognição) com emoção. Aqui está um exemplo. Suponha que você jogue um jogo no qual você pede a seus participantes que façam uma de duas apostas: você diz a eles que o primeiro tem 50% de chance ou vitória, mas o segundo tem 50% de chance de perder. Eles são muito mais propensos a escolher o primeiro, embora, é claro, as chances de ganhar (ou perder) sejam as mesmas em ambos. É a palavra ‘perder’ que os influencia, inconscientemente, contra a segunda aposta, já que eles não gostam de perder mais do que gostam de ganhar. Isso é chamado de efeito de ‘enquadramento’: é um estado totalmente emocional que altera o apetite ao risco, independentemente das chances reais de ganhar ou perder. Daniel Kahneman (um psicólogo, não um economista) ganhou um prêmio Nobel por apontar essa e outras influências emocionais e ilógicas na tomada de decisões financeiras (seu colega Amos Tversky certamente teria compartilhado se tivesse vivido por mais tempo).
É aí que entram os hormônios. Os machos geralmente têm maior probabilidade de assumir riscos do que as fêmeas, mas apenas certos tipos de risco. Os riscos financeiros são uma categoria (riscos físicos são outros), mas as mulheres têm a mesma probabilidade de correr riscos sociais. Se você mostrar a um homem (heterossexual) uma imagem de uma mulher atraente pouco antes de medir seu apetite por risco, aumentará: falar com uma mulher tem um efeito semelhante. Há alguns anos, medimos a testosterona em operadores financeiros, que passam a vida apostando contra o mercado. Às vezes eles entendem muito errado! Mas, intrigantemente, os comerciantes que estudamos ganharam mais dinheiro nos dias em que seus níveis de testosterona eram mais altos (a testosterona varia de dia para dia nos homens). Não sabemos por que os níveis eram mais altos em um determinado dia, ou por que eles ganham mais dinheiro (eles apostaram mais? Eles acham melhor?). Então, demos testosterona a um grupo de estudantes, que jogaram um jogo que lembrava o que os comerciantes da vida real fazem (eles selecionavam ações com maior ou menor risco, etc.) e descobrimos que apostavam mais porque se tornavam mais otimistas sobre sua capacidade de prever o que essas ações podem fazer. É claro que, se os traders se tornarem otimistas demais, perderão dinheiro. Os níveis de testosterona aumentam se os homens vencerem: então talvez haja algumas situações em que os homens são encorajados pelos seus níveis de testosterona a ganhar uma série de vitórias. Em outros, é claro, vencer e testosterona podem exagerar em seu otimismo e perdem. Algumas pessoas pensam que esses surtos de testosterona podem desempenhar um papel nas bolhas e colisões que normalmente ocorrem de tempos em tempos no mercado de ações. Antes de perguntar, não há mulheres comerciantes suficientes (ainda) para ver se isso se aplica a elas. O mundo financeiro é um mundo masculino, embora isso esteja mudando.
A testosterona não é o único hormônio que influencia as decisões financeiras. Fazer apostas e arriscar seu dinheiro é estressante. Você poderia estar arruinado. Se você é um operador e perde o dinheiro do banco, também pode perder seu emprego. O cortisol é o hormônio clássico do estresse: sobe rapidamente sob estresse, particularmente em situações de incerteza quando você pensa que tem pouco controle sobre o que vai acontecer. Tomar decisões financeiras rápidas e importantes sob pressão, uma característica das profissões do setor bancário e do comércio, é estressante, com o resultado de que o cortisol sobe. Nossos comerciantes da vida real apresentaram maior cortisol nos dias em que as condições do mercado eram mais incertas e menos previsíveis, como seria de se esperar. Isso importa? Curiosamente, estudos mostram que aumentos de curto prazo no cortisol (isto é, um estresse agudo) têm efeitos diferentes dos mais prolongados (estresse crônico): o primeiro aumenta o apetite ao risco, enquanto o segundo pode ter o efeito oposto. Assim, o cortisol em um comerciante que toma uma decisão rápida pode aumentar a tomada de risco, enquanto transações mais deliberadas (por exemplo, investir em uma empresa) podem ser influenciadas de maneira bastante diferente se os envolvidos forem altamente estressados por períodos mais longos. O cortisol tem uma ampla gama de ações psicológicas, incluindo aquelas sobre atenção, memória de trabalho, detecção de erros, ansiedade e impulsividade, todos componentes importantes das decisões financeiras.
O setor bancário sabe, ou se preocupa, pouco sobre hormônios, ou mesmo sobre qualquer uma das propriedades biológicas ou psicológicas das pessoas que emprega. Mas seus efeitos poderosos, ainda que ocultos, devem fazê-los ter mais interesse na constituição do computador humano que fica em frente ao computador eletrônico.
