"" … propensões humanas inatas para passar da euforia ao medo e de volta parecem permanentes … as gerações de experiência não parecem ter moderado essas propensões … "
– Alan Greenspan, economista e ex-presidente da Reserva Federal
Quando se trata de investir, somos os nossos piores inimigos. Em vez de depender de realidades financeiras quantitativas, os mercados são impulsionados por viés cognitivos e emoções humanas. Quando estamos entusiasmados e vemos os outros ganhando dinheiro, queremos mergulhar. Se é uma lâmpada de tulipas rara em 1670 Holanda, um estoque de internet 2000 ou um pedaço de propriedade principal de 2006 na Flórida, quando sentimos que estamos perdendo , nos deixa loucos. Quando seguimos nossos instintos, simplesmente não podemos ajudar a comprar alto.
Quando percebemos uma desgraça iminente, nos sentimos implorados em vender e retirar todo o nosso dinheiro do mercado. O planejador financeiro em todo o país recebeu chamadas de sell-it-all-now do cliente como loucura do "penhasco fiscal" atingiu as vias aéreas. Os planejadores prudentes sugeriram aos clientes que eles não se envolvem em investimentos reacionários e permanecem colocados. Como acabou, o crash antecipado não se materializou, e, em vez disso, vimos grandes ganhos no mercado de ações à medida que os mercados respiram um suspiro coletivo. O planejador prudente, no entanto, não aceitou o tempo correto no mercado. Ele ou ela sabe que os mercados poderiam ter caído tão facilmente. Por mais chato que pareça, as recomendações do planejador prudente são as mesmas nas bolhas do mercado e nas falhas do mercado: desenvolva uma estratégia para atingir seus objetivos, investir e diversificar em conformidade, reequilibrar e ajustar ao longo do caminho e manter o curso. Estudos demonstraram de forma conclusiva que os esforços de mercado estão perdendo estratégias. Se você tiver sorte, você pode adivinhar corretamente uma vez, duas vezes ou até três vezes. No entanto, com o timing do mercado, não é uma questão de se você vai perder, mas quando e quão grande.
No meu último artigo, explorei os erros comuns de investimento de excesso de confiança, fixação de ponto de referência e jogando com o dinheiro da casa, e como eles causam estragos nas carteiras de investidores. O que se segue são vários outros erros mentais que afligem os investidores:
1. Procurando orgulho e evitando arrependimento. Os pesquisadores identificaram o que se chamou de "efeito de disposição". Em um esforço para se sentir bem com sua perspicácia financeira, os investidores tendem a vender posições vencedoras, mesmo quando não deveriam. Em um esforço para evitar se sentir como um idiota, os investidores também têm uma inclinação natural para evitar a realização de uma perda, mesmo quando deveriam. Como tal, quando deixados para seus próprios dispositivos, os investidores irão carregar suas posições vencedoras para bloquear um ganho e se agarrarem firmemente às suas posições perdedoras, esperando que o estoque ou o ativo voltem para onde deveria "ser". A disposição O efeito contribui para uma abordagem indisciplinada, de timing de mercado, com conseqüências fiscais negativas (maiores impostos sobre ganhos de capital e oportunidades perdidas para perda de impostos).
2. Aversão ao risco. Sofrer uma perda financeira pode ser absolutamente perturbador. Em nosso estudo de dezembro de 2012 publicado no Journal of Financial Therapy ("Trauma financeiro: por que o abandono da compra e retenção em favor da gestão de ativos táticos pode ser um síntoma de estresse pós-traumático") meu colega da Universidade de Kansas, Dr. Sonya Britt e meditei sintomas de estresse pós-traumático em planejadores financeiros na sequência da crise financeira de 2008. Noventa e tres por cento dos planejadores financeiros que estudamos estavam enfrentando níveis médios a altos de estresse pós-traumático. Grandes perdas financeiras podem ser traumáticas. A experiência de um evento traumático pode resultar em mudanças na estrutura de crenças de alguém em um esforço para evitar mais experiências traumáticas. Após uma perda financeira, alguns investidores ficam muito menos dispostos a assumir riscos. Como resultado, eles podem vender no fundo do mercado quando percebem que evitar o arrependimento é impossível e estar à margem quando o mercado inevitavelmente virar para cima. A Grande Depressão levou a uma geração inteira de evasores de risco, muitos dos quais, com o dinheiro recheado sob seus colchões, perderam uma das maiores corridas de touro na história. Desde que atingiu um fundo em março de 2009, o mercado mais do que duplicou. Os investidores que existiram no mercado na sequência da crise de 2008 perderam a recuperação do mercado subseqüente.
3. Tentando equilibrar. Às vezes, uma perda financeira cria um sentimento de desespero na outra direção. Em vez de evitar riscos, alguns investidores dupliquem em um esforço para compensar suas perdas. A pesquisa mostrou que o desejo de quebrar mesmo após uma perda financeira pode ser ainda mais poderoso do que o impulso de evitar o risco necessário. Este efeito foi ilustrado na pista de corrida de cavalos, onde os jogadores ganham mais apostas longas no final do dia da corrida e no Chicago Board of Trade, onde os comerciantes que perdem dinheiro pela manhã aumentam o risco de investir mais tarde o dia. Perdendo nossas cabeças em uma tentativa de equilibrar os resultados em perdas combinadas e uma eventual decisão de evitar o risco excessivo nesta geração ou no próximo (onde crianças e netos que experimentam os efeitos da alta tomada de risco financeiro podem desenvolver uma prevenção excessiva de risco).
O Dr. Brad Klontz, Psy.D., CFP®, é psicólogo financeiro, professor associado e fundador do Instituto de Psicologia Financeira da Creighton University Heider College of Business, diretor administrativo da Occidental Asset Management (OCCAM). e co-autor de cinco livros sobre psicologia financeira, incluindo Mind Over Money: superando os transtornos monetários que ameaçam a nossa saúde financeira.
Você pode seguir o Dr. Klontz no Twitter em @DrBradKlontz.
